PER PBR DCF DDM 적정주가 산정 방법

1. 적정주가 산정 방법

적정주가는 기업의 내재 가치를 평가하여 산출합니다. 대표적인 방법은 다음과 같습니다.

(1) PER(주가수익비율) 방식

• 공식:적정주가=EPS(주당순이익)×적정PER적정주가 = EPS(주당순이익) \times 적정 PER적정주가=EPS(주당순이익)×적정PER
• 설명:
  기업의 주당순이익(EPS)에 적정 PER을 곱하여 적정주가를 계산합니다. 적정 PER은 업종 평균이나 경쟁사 PER을 참고하여 결정합니다.

 

(2) PBR(주가순자산비율) 방식

• 공식:적정주가=BPS(주당순자산)×적정PBR적정주가 = BPS(주당순자산) \times 적정 PBR적정주가=BPS(주당순자산)×적정PBR
• 설명:
  기업의 주당순자산(BPS)에 적정 PBR을 곱하여 적정주가를 산출합니다. 업종 평균 PBR이나 과거 평균 PBR을 참고하여 적정 PBR을 설정합니다.

 

(3) DCF(할인현금흐름) 방식

• 공식:적정주가=∑(FCFt(1+r)t)+TV(1+r)n적정주가 = \sum \left( \frac{FCF_t}{(1+r)^t} \right) + \frac{TV}{(1+r)^n}적정주가=∑((1+r)tFCFt​​)+(1+r)nTV​
  • FCFtFCF_tFCFt​: 미래 자유현금흐름
  • rrr: 할인율(보통 WACC 사용)
  • TVTVTV: 마지막 해의 잔존가치(Terminal Value)
• 설명:
  미래 현금흐름을 할인율을 적용하여 현재 가치로 환산하는 방식입니다. 가치투자자들이 많이 활용하는 방법입니다.

 

(4) 배당할인모형(DDM) 방식

• 공식:적정주가=D1r−g적정주가 = \frac{D_1}{r - g}적정주가=r−gD1​​
  • D1D_1D1​: 예상 배당금
  • rrr: 요구수익률
  • ggg: 배당 성장률
• 설명:
  배당을 꾸준히 지급하는 기업에 적용하며, 미래 배당을 할인하여 현재 가치를 계산합니다.

 

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2. 안전마진(Margin of Safety) 설정

안전마진은 주가가 적정주가보다 충분히 낮은 가격에 형성되어 있어야 한다는 개념입니다.

• 일반적인 안전마진 기준
  • 30% 이상: 보수적인 투자자(벤저민 그레이엄 스타일)
  • 20% 이상: 일반적인 가치투자자
  • 10% 이상: 성장주 투자자
• 공식안전마진=(적정주가−현재주가)적정주가×100안전마진 = \frac{(적정주가 - 현재주가)}{적정주가} \times 100안전마진=적정주가(적정주가−현재주가)​×100예를 들어, 적정주가가 100,000원이고 현재 주가가 70,000원이라면 안전마진은 30%입니다. 안전마진이 클수록 투자 리스크가 낮아집니다.

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3. ROE, PER, EPS 순으로 주식 정보 확인

현재 주식 시장의 실시간 데이터에 대한 접근이 제한되어 있어, 특정 주식의 ROE, PER, EPS 정보를 제공해 드리기 어렵습니다. 그러나 이러한 지표를 활용하여 주식의 가치를 평가하는 방법은 다음과 같습니다.

• ROE(자기자본이익률): 기업이 자기자본을 활용하여 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지를 나타내는 지표입니다. ROE가 높을수록 기업의 수익성이 우수하다고 평가됩니다.

 

• PER(주가수익비율): 주가를 주당순이익으로 나눈 값으로, 주가가 이익에 비해 얼마나 고평가 또는 저평가되어 있는지를 나타냅니다. PER이 낮을수록 주가가 저평가되어 있을 가능성이 높습니다.

 

• EPS(주당순이익): 기업의 순이익을 발행 주식수로 나눈 값으로, 주식 한 주당 순이익을 나타냅니다. EPS가 높을수록 기업의 수익성이 높다고 평가됩니다.

이러한 지표들을 종합적으로 분석하여 주식의 가치를 평가하고, 적정주가를 산정하는 데 활용할 수 있습니다.

 

 

 

 

 

 A회사 의 적정 주가를 다양한 가치평가 방식을 통해 계산해보겠습니다. 각 방법은 기업 가치를 평가하는 데 고유한 접근 방식을 가지고 있으며, 이를 종합적으로 고려하면 보다 정확한 평가를 할 수 있습니다.

 

 

2024년 기준으로 78500원을 예시로 계산방법을 적용해보겠습니다.

 

아래 내용은 계산방식을 적용하는 내용으로만 참고하시기 바랍니다.

 

각 가격은 2024년을 기준으로 한 예시입니다.

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1. PER (주가수익비율) 방식

PER은 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값으로, 투자자가 주당 순이익 1원당 얼마를 지불하는지를 나타냅니다. 일반적으로 PER이 낮을수록 주가가 저평가되었다고 판단합니다.

계산 방법:

PER=주가EPS\text{PER} = \frac{\text{주가}}{\text{EPS}}PER=EPS주가​

예시:

• 주가: 78,500원
• EPS: 3,472원 (2024년 기준)

PER=78,5003,472≈22.6\text{PER} = \frac{78,500}{3,472} \approx 22.6PER=3,47278,500​≈22.6

현재 A회사의 PER은 약 22.6배로, 이는 투자자들이 1원의 순이익을 얻기 위해 22.6원을 지불한다는 의미입니다.

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2. PBR (주가순자산비율) 방식

PBR은 주가를 주당순자산가치(BPS)로 나눈 값으로, 주가가 장부가치 대비 얼마나 거래되고 있는지를 보여줍니다. PBR이 1 미만이면 장부가치 이하로 거래되고 있음을 의미합니다.

계산 방법:

PBR=주가BPS\text{PBR} = \frac{\text{주가}}{\text{BPS}}PBR=BPS주가​

예시:

• 주가: 78,500원
• BPS: 1,000원 (예시 값)

PBR=78,5001,000=78.5\text{PBR} = \frac{78,500}{1,000} = 78.5PBR=1,00078,500​=78.5

현재  A회사 의 PBR은 78.5배로, 이는 장부가치 대비 상당히 높은 수준입니다.

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3. DCF (할인현금흐름) 방식

DCF는 기업이 미래에 창출할 현금흐름을 현재 가치로 할인하여 기업 가치를 평가하는 방법입니다. 이 방식은 기업의 미래 수익성을 중시합니다.

계산 방법:

1. 미래 현금흐름 추정: 향후 몇 년간의 자유현금흐름(FCF)을 예측합니다.
2. 할인율 결정: 일반적으로 가중평균자본비용(WACC)을 사용하여 미래 현금흐름을 할인합니다.
3. 잔여 가치 계산: 예측 기간 이후의 가치를 추정합니다.
4. 현재 가치 합산: 할인된 현금흐름과 잔여 가치를 합산하여 기업 가치를 도출합니다.

참고: DCF 계산에는 다양한 가정이 필요하며, 결과는 가정에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 따라서 전문가의 분석이나 상세한 재무 데이터를 참고하는 것이 좋습니다.

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4. 배당할인모형 (DDM) 방식

DDM은 기업이 지급할 예상 배당금을 현재 가치로 할인하여 주가를 평가하는 방법입니다. 주로 안정적인 배당을 지급하는 기업에 적합합니다.

계산 방법:

주가=배당금할인율−성장률\text{주가} = \frac{\text{배당금}}{\text{할인율} - \text{성장률}}주가=할인율−성장률배당금​

예시:

• 배당금: 2,000원
• 할인율: 10% (0.10)
• 성장률: 5% (0.05)

주가=2,0000.10−0.05=40,000\text{주가} = \frac{2,000}{0.10 - 0.05} = 40,000주가=0.10−0.052,000​=40,000

이는 배당금이 일정하게 성장한다고 가정할 때, 주가가 40,000원이어야 한다는 의미입니다.

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참고: 각 방법은 고유한 가정과 한계를 가지고 있으므로, 여러 방법을 종합적으로 고려하여 투자 판단을 내리는 것이 바람직합니다.